精心准备后,去产能开始了?

作者:来源:德国商业银行亚洲高级经济学家发布时间:2016-03-17 17:34


      “我记得前不久看有外媒报道,说是到中国的某个重化工企业,感到经济不景气,而到科技城看,那里的场面火爆,好像经济还在两位数增长,这跟我们下去调研的一些感受是类似的。”


      在笔者看来,这可能是中国总理李克强答记者问中最为关键的一句话。中国的政治语言讲究中庸之道,通过“外媒报道”来对整体经济状况进行描述,背后可能代表着未来政策的重要一步,即中国将强力推进在传统行业的“去产能”进程。

      事实上,所谓的“外媒报道”提及的中国经济状况并无新意,这也是市场讨论已久的所谓“双速经济”现象,即传统制造业仍然在走下坡路,但服务业却出现较为快速的增长。从中国的GDP增速和就业市场的表现来看,尽管经济增速不断向下,但城镇新增就业却仍然在快速上升,这样的一种“背离”现象也让宏观经济管理部门非常清楚,未来的经济转型必须要转向“新经济”和服务业。另一方面,制造业杠杆率不断升高、利润率不断下降,也让政府不得不作出选择。

      事实上,一些舆论准备已经在进行,比如说近期关于武钢将要进行大规模减员的消息,就通过社交媒体广泛传播。而此前国有企业大幅度减员往往是较为敏感的新闻,在这样的时点出现这样的新闻,似乎暗示着一种政策的倾向。

      从宏观角度来看,今年整体的改革主题是“供给侧改革”,在供给端进行的这次改革,指的是“一升一降”,即产业要升级,但要降低过剩产能。事实上,这样的改革早就应该进行,但在“保增长”的语境下,却被一再推迟。

      如今,整体经济杠杆率和债务率不断提升,其核心问题就在于传统行业去杠杆的“虚与委蛇”,而这样的状况也造成了经济整体面临的下行压力变大,外部观察者们也因为政策导向的混乱而加深了对中国经济的担忧。

      一旦去产能快速推进,大量人员下岗是目前最大的担忧,而经历过90年代末下岗潮的中国人对于“下岗”的记忆,也让目前的去产能面临一些来自民间的压力。

      在记者会上,李克强也在试图缓解外界的忧虑,他表示,“我们也看到,的确产生了一些比较严重的过剩产能,主要是在重化工领域,现在我们已经选择了钢铁、煤炭这两个领域在去产能上先行突破,与此同时要避免出现大规模的下岗潮。”

      同时,李克强总理也谈及了政策的平衡:“我们需要做到的是双赢,在去产能、促发展、稳就业之间达到一个平衡。”

      从这个角度考虑,中国不会进行大规模的财政刺激,即使财政赤字率已经被大幅提高,但对赤字率的来源进行简单的分析,就可以发现,预算支出将同比增长6.7%,这远低于去年10.6%的增速水平,同时,预算收入增速将大幅下滑至3%,而2015年则为7.3%。这样的数据剖析就可以发现,赤字将主要来自于预算收入的减少,即中国政府将通过减税等举措来保证去产能的进行,而非通过增加支出来维持过剩产能。

      多年的需求端刺激后,很多经济领域的运行效率已经明显降低,这是供给侧改革最重要的注解。而服务行业对于就业的吸纳能力,也有助于降低外界对于中国未来可能出现大规模下岗潮的担忧。

      该来的总是要来的,对于中国经济来说,刮骨疗伤肯定是痛苦的。未来一段时间,我们也可能会听到更多的“坏消息”,商业银行的坏账率也将会不可避免地提高。但正如李克强总理面对去产能问题时“让我略有沉重”的表态,不断将问题滞后,中国经济的脚步只会更加沉重。



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