大斌谈网贷:网贷平台的上市之路

作者:钟斌来源:狮子座金融发布时间:2016-01-04 14:07



 

        进入网贷行业两年余,经常有投资人说:

        “大斌,听说XX贷要上市了。”   “大斌,听说XX创投要上市了。”

        每次听到这些言论,我都是笑而不语。前段时间,宜人贷赴美上市成功了,不少投资人和我交流,说XX平台是不是也能上市。

        在这里,我想把我个人对网贷行业国内上市的看法写了出来,与大家探讨一下。

 

        上市对于P2P企业来说是极其重要的,不仅可以使平台获得更高的公信力、品牌知名度,而且还可以获得资金,这对于目前还处在烧钱阶段的P2P来说无疑是个获取资金的好方法,同时,通过上市能更好地进行企业的运作,有利于企业占据P2P网贷市场地位,因此,很多P2P企业想要上市,争做国内网贷行业的第一股。

 

        Lending Club在美国登陆纳斯达克成功上市后,宜人贷又吃了国内平台海外上市的头啖汤,让国内众多P2P企业看到了曙光,并积极准备上市。上市看上去很美好,但就目前来看,国内P2P企业想要在国内上市,并非短时间内就能做到。对于国内P2P企业来说,上市可谓是阻碍重重,毕竟国内P2P极具中国特色。

 

        国内P2P企业上市有哪些阻碍?

 

 

        1、监管空白

         在国内,任何一个行业都有对口的监管单位,通信行业有工信部监管,能源与发电行业有能源局监管,银行有银监会,保险公司有保监会,普通企业在提交上市材料的招股说明书里,必须写清楚本行业的对口监管单位是哪家单位,金融类机构在上市前,还需要取得对口监管单位的同意。

 

        2014年初起,P2P监管就被大众广泛探讨,但时至今日,只是在前几天出了一个意见征集草案,正式的监管条例仍未颁发,按照国内一般的立法程序,意见征集草案出来后,还需要半年到一年的时间才会颁发一个正式条例,甚至可能只是一个暂行条例,参照小额贷款公司管理暂行条例。

 

        监管的空白可以说是影响国内P2P企业上市的重要因素。P2P行业发展势头迅猛,但由于监管规则的空白,平台鱼龙混珠、跑路、欺诈等事件频发,使得P2P企业上市面临诸多不确定性。即使有P2P企业上市成功,也要面临相关监管条例的出台而可能导致的风险。可以说,监管的明确是P2P企业上市的必要条件。

 

         2、盈利要求

         在中国境内上市,需连续3年以上盈利,这对于目前还处在烧钱阶段的P2P企业来说,在短时间内实现盈利还是很难的。在境外上市,虽没有连续3年盈利的要求,但在其他要求上则更为严格。

 


 

 

        3、信息披露要求

        P2P企业若要上市,真实的用户数、成交额、坏账率等这些被视为绝密的商业机密信息会被要求公开与众,而国内P2P企业对于信息的披露与透明度上还远远达不到标准。单就坏账率来说,很多平台声称坏账率低于1%,甚至是零坏账率,但是真实的数据远远不止于此。如果平台披露的数据高于过去宣传的数据,则说明过去的数据造假,对于上市也是极为不利。

 

        4、合规要求

          由于国内个人征信体系尚不完善,投资人出借风险较大,整个行业里除了拍拍贷,其余的都对投资人承诺保本金与收益的保障。

         监管意见征集草案里,规定平台只能作为信息中介平台,不能对投资人做出任何出借保障承诺。平台需要将投资人保障功能进行离,寻找合规并且有实力的第三方为投资人权益进行保障,这个独立的第三方在正式的监管条例里极大可能是保险公司。如果由保险公司对投资人承保,那么保险公司对平台就要进行全面的财务审计,业务审计,并作出风险评估,制定出一个合作准入门槛和保险费率,这个过程可能需要一段时间。还有资金存管要求,这个相对来说比较容易达成。


  

        5、业务要求

        监管意见征集草案里明确要求,p2p行业的信贷业务要求是小额,分散,普惠。这又将部分从事大额借贷业务的平台给过滤掉了。虽然没有明确说明小额分散的金额标准是什么,但是做为信息中介性质,借贷金额肯定不能超过类金融机构的小额贷款公司。小额贷款公司明确的单笔借贷金额上限是500万元,单个借款人上限金额是1000万元。

 

        部分以大额借贷为主体业务的平台,在没有完成存量业务的清偿前,是不可能通过监管部门的上市审批的。还有一种途径,借壳上市。借壳上市算是曲线上市,是目前P2P企业上市最好的方法。不过即便是借壳,监管依然是横在上市路上的最大风险,这导致P2P资产能够真正装入上市公司的希望其实并不大。

 

        综上所述

        根据中国的一贯国情,上市指标是一种稀缺资源,这种稀缺性并不会因为注册制的实施而改变,如果没有监管部门的首肯和认同,通过注册制上市的公司,也不会受到机构投资者和股民的认可和认购,因为政策和监管原因会让这只股票随时面临未知风险。

 

        作为监管部门来说,政治正确最重要。对口企业就是他的孩子,孩子赚不赚钱不要紧,最重要的是听话,听话的孩子有奶吃,上市也是要让听话的先上,何谓听话,符合监管条例,不打擦边球不游走于灰色地带,给其它平台做好榜样。所以风投,按照监管部门的行事原则,对号入座,拍拍贷是最容易上市的平台,这点也从风投资本对拍拍贷的热捧可以看出来,拍拍贷是最早获得C轮风投的平台,传言中D轮风投也即将落地。

 

        作为精英荟萃、人脉强大、上层资源强大的风投资本,对于行业发展和监管政策的灵敏度,远不是草根出身的网贷等其他关联方可以比拟的。如果拍拍贷没有快速登录资本市场的机会,风投资本是不会在它身上投入这么多资金的。这也能理解出,为什么行业里待收规模排名前列的一些平台,始终无法获得资本的青睐。

 

 

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热门评论

  • 2016年05月12日11时
    tsestudio

    好平台可以不需要上市的,靠自己能力去盈利就行,你上市说白了还是想挣股民的钱,这样会让你虚火旺盛的。。。

    0
  • 2016年02月18日14时
    15291159126

    爱哭的孩子有奶吃

    0
  • 2016年01月05日11时
    Mia2016

    听话的孩子有奶吃。

    0
  • 2016年01月04日14时
    lareina

    学习 学习

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